DAILY · 2026 / W26
2026/06/25 — Micron 決算待ちで様子見、Dow +0.35% も NASDAQ -0.43% / Alphabet が Dow 30 入り・WTI $70 割れ目前、コア PCE を前に動けず
US 6/24 (火) は Micron 決算 (AMC) とコア PCE (翌日) の二大イベントを控え様子見。Dow +0.35% (51,848.90) は Alphabet の Dow 30 入り (S&P Global 発表) が支えたが、NASDAQ -0.43%・S&P 500 -0.10%。Russell 2000 +0.37% で 3,000 割れからの反発を試みた。VIX -4.4% (18.63)。WTI $70.34 (-3.9%) と $70 割れ目前。10Y 4.40%。Micron は引け後に Q3 FY26 発表 — 売上 $41.5B (記録)・EPS $25.11 でコンセンサスを大幅上振れ、AH +13%。
TL;DR
US 6/24 (火) は Micron 決算 + コア PCE 前の様子見。Dow +0.35%・S&P -0.10%・NASDAQ -0.43%。Alphabet の Dow 30 入り決定。WTI $70.34 (-3.9%) と急落。引け後の Micron Q3 は記録的決算 (売上 $41.5B・粗利率 84.9%・Q4 ガイダンス $50B) で AH +13%。
マーケット スナップショット
S&P 500 (6/24 終値)
7,358.22
-7.24
NASDAQ Comp (6/24 終値)
25,476.64
-110.40
Dow (6/24 終値)
51,848.90
+182.06
Russell 2000 (6/24 終値)
2,986.63
+11.15
VIX (6/24 終値)
18.63
-0.86
10Y Yield (6/24)
4.40
-0.09
WTI 原油 (6/24)
70.34
-2.87
Dollar Index (6/24)
101.61
+0.20
主要シグナル
空売り比率 / AD ライン / Put/Call / VIX / 機関フロー など
今週の山場
JST 6/25 (水) 21:30
5月コア PCE + 個人所得・支出 (Warsh ドットの答え合わせ)
今朝の主役
MU AH +13%
Q3 FY26 記録的決算。売上 $41.5B・粗利率 84.9%・Q4 $50B ガイダンス
市場テーマ
二大イベント前の膠着
Micron 決算 + コア PCE に挟まれて身動きとれず
警戒シグナル
WTI $70 割れ目前
$70.34 (-3.9%)。イラン和平 + 景気懸念のダブルパンチ
リスクオン度
4 / 10
VIX 18.63 (-4.4%) やや改善。方向感欠如
Fed funds 12M
利上げ→PCE 次第
BofA 75bp 利上げ予想 vs 今日のコア PCE で検証
Dow 30 入替
GOOGL 追加
S&P Global が 6/30 (月) 寄りからの追加を発表
10年債利回り
4.40% (-9bp)
前日から低下。リスクオフの債券買い
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0. 今朝のヘッドライン
- 🏆 主役: 「Micron の記録的決算が引け後に炸裂」。US 6/24 (火) 引け後に Micron が Q3 FY26 を発表 — 売上 $41.5B (前年比 +346%、コンセンサス $35.7B を 16% 上回る)、non-GAAP EPS $25.11 (予想 $20.20 を 24% ビート)。粗利率 84.9% は過去最高。Q4 ガイダンスは売上 $50B (コンセンサス $43B)。AH で +13% (~$1,188)。前日 -13% の急落を 1 日で取り戻す圧巻の決算
- 🌊 隠れたテーマ: 「Alphabet が Dow 30 に加入」。S&P Global が US 6/30 (月) 寄りから Alphabet を Dow Jones 工業株 30 種に追加すると発表
- ⚠️ 警戒: WTI 原油が $70.34 (-3.9%) と 3 か月ぶりの安値で $70 割れ目前。供給増 (イラン) + 需要懸念 (景気) のダブルパンチ
- 📅 今日の山場: 5 月コア PCE (JST 6/25 (水) 21:30)。Warsh の FOMC タカ派ドットと BofA 利上げ 3 回予想の「答え合わせ」
1. 昨夜 (US 6/24 (火)) 引け値レビュー
数字 (簡潔に)
| 指数 | 終値 | 騰落 | コメント |
|---|---|---|---|
| SPX | 7,358.22 | -0.10% | ほぼ横ばい。前日 -1.44% からの回復は限定的 |
| NASDAQ Comp | 25,476.64 | -0.43% | 半導体の余震が続くもパニックは収まった |
| Dow | 51,848.90 | +0.35% | Alphabet Dow 入り + オールドエコノミーが支え |
| Russell 2000 | 2,986.63 | +0.37% | 3,000 割れからの反発を試みるも届かず |
| VIX | 18.63 | -4.41% | 前日 19.49 から低下。20 超えは回避 |
🎯 要点: 「嵐の前の凪」。 KOSPI ショックから 1 日でボラティリティは収まったが、Micron 決算 (AMC) とコア PCE (翌日) の二大イベントに挟まれ出来高は薄く方向感がなかった。真の試金石は引け後の Micron 結果とコア PCE だ。
なぜ「凪」だったか — 3 つのドライバー
① Micron 決算待ちで半導体に手が出せなかった
前日 -13% の Micron は US 6/24 も -0.3% ($1,048.51) とほぼ横ばい。KOSPI 連鎖安で売られた半導体株は、Micron の Q3 結果を見るまで方向を決められなかった。SOX は小幅安に留まり、前日のパニック売りは収束した。
そして引け後、Micron が期待を大幅に超える決算を発表し景色が一変した。売上 $41.5B (コンセンサス +16%)・粗利率 84.9% (過去最高)・Q4 ガイダンス $50B (コンセンサス +16%) という「3 点セットの上振れ」で、AH は +13% (~$1,188) と前日の下落幅をほぼ取り戻した。
📚 用語: 3 点セットの上振れ (Triple Beat) とは 四半期決算で (1) 売上実績がコンセンサスを上回り、(2) EPS 実績がコンセンサスを上回り、(3) 次四半期 (または通期) のガイダンスもコンセンサスを上回ること。ビート&レイズの最強形態であり、市場は「現在も将来も強い」と解釈して買いが集中する。Micron の今回は売上サプライズ +16%・EPS サプライズ +24%・ガイダンスサプライズ +16% と、すべてが二桁ビートという異例の強さだった。
② Alphabet の Dow 30 入り (Verizon と入替) がオールドエコノミー寄りの Dow を押し上げた
S&P Global が Alphabet を JST 6/30 (月) 寄りから Dow 30 に追加し、Verizon (VZ) と入れ替えると発表。Alphabet は +0.5% ($345.29)、VZ は -2% と明暗が分かれた。2024 年 11 月以来初の Dow 構成変更で、NVIDIA・Amazon・Apple・Microsoft に続く大型テックの Dow 入り。
📚 用語: Dow Jones 工業株 30 種平均の株価加重 Dow は S&P 500 と異なり「株価加重 (price-weighted)」で計算される。つまり株価が高い銘柄ほど指数への影響が大きい。Alphabet の $345 は Dow 30 内では中位だが、時価総額ベースでは世界トップ 5。面白いことに、CNBC は「過去 7 回の Dow 入替のうち 5 回で除外銘柄が後に勝った」というアノマリーを指摘 — Dow 採用が「天井サイン」になりやすいという逆説的な歴史がある。
③ 原油が $70 割れ目前まで急落し、エネルギーに影を落とした
WTI は $70.34 (-3.9%)、Brent は $72.92 と急落。イラン和平の供給増 + リスクオフの需要懸念が重なった。原油安はコア PCE には直接影響しないが、ヘッドライン PCE の下押し要因であり、心理的にはインフレ鈍化の「味方」。
🎯 要点: 原油 $70 割れはインフレ鈍化を助けるが、シェール損益分岐点 ($50-70) に近づくとエネルギーセクターの業績圧迫が意識される。 両刃の剣。
個別株の異常値: Wendy's (WEN) が +26% と急騰。Reddit の r/WallStreetBets で「Save Wendy's」スレがミーム化し、新 CFO (元 Potbelly で株価 +500% の実績) 起用 + Trian (Nelson Peltz) 買収観測が重なった。日中一時 +42%。一方で Hertz (HTZ) は -40% 超。$1 億の株式公募 + ガイダンス引き下げで急落。ミーム/再生プレイの明暗がくっきり出た 1 日。
前日の振り返り — 構造変化のサイン
- Micron の -13% → AH +13% は「ファンダが強い限り、外部ショックの売りは一過性」の証明 = 2023-25 年の半導体サイクルでも繰り返された「dip は買われる」パターン。ただし BofA 利上げ予想が残る限り、バリュエーション圧縮リスクは消えない
- WTI $70 接近は「エネルギーの景気サイクル後半入り」を示唆 = 原油は景気の先行指標。$70 割れが持続すればエネルギーセクターの EPS 下方修正が広がる
2. 今日のテーマ分析 — 市場が何を語っているか
テーマ 1: Micron の「怪物決算」が半導体売りの過剰反応を証明
売上 $41.5B (コンセンサス +16%・前年比 +346%)、粗利率 84.9%、Q4 ガイダンス $50B は AI メモリのスーパーサイクルが健在であることの決定的証拠。
データセンター売上は四半期 $25B 超 (年率 $100B+)。16 件の戦略的顧客契約は「AI インフラ投資は一過性のブームではなく複数年の構造的需要」を示す。営業 CF $25.4B・調整後 FCF $18.3B も四半期記録。
🎯 要点: Micron 決算は「半導体のファンダメンタルズ vs センチメント」に決着をつけた。 -13% → AH +13% は、市場が「業績は本物、KOSPI 連鎖安は過剰反応」と即座に結論を出したことを意味する。
テーマ 2: コア PCE が今日最大のマクロイベント
JST 6/25 (水) 21:30 発表の 5 月コア PCE が、Warsh の FOMC タカ派ドット (3.4% → 3.8%) と BofA の利上げ 3 回予想の「答え合わせ」。
前回 (4 月) のコア PCE は前年比 +3.3%・前月比 +0.2%。原油安はヘッドライン PCE には下押し要因だが、コア (食品・エネルギー除く) への影響は限定的。住宅・医療サービスの粘着性が焦点。
3. 注目銘柄 — Micron 決算速報
Micron Technology (MU) — Q3 FY26 記録的決算で AH +13%
| 指標 | コンセンサス | 実績 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 売上 | $35.7B | $41.46B (+346% YoY, +74% QoQ) | ✅ +16% 大幅上振れ |
| non-GAAP EPS | $20.20 | $25.11 | ✅ +24% 大幅上振れ |
| 粗利率 | ~80% | 84.9% (過去最高) | ✅ |
| Q4 売上ガイダンス | ~$43B | $50.0B ± $1.0B | ✅ +16% 上振れ |
| Q4 EPS ガイダンス | — | $31.00 ± $1.00 | ✅ |
データセンター売上 $25B+ (年率 $100B+)。営業 CF $25.4B。FCF $18.3B (記録)。16 件の戦略的顧客契約。
詳細は別記事 →
2026-06-25-MU-Q3-FY26
4. 今日の経済カレンダー
| JST 日付 / 時刻 | イベント | 重要度 | 解釈 |
|---|---|---|---|
| JST 6/25 (水) 21:30 | 5 月コア PCE / 個人所得・支出 | ★★★★★ | Warsh ドット + BofA 利上げ予想の答え合わせ |
| JST 6/25 (水) 21:30 | Q1 GDP 確報値 | ★★★★ | 予想 +0.4% |
| JST 6/25 (水) 21:30 | 5 月耐久財受注 | ★★★★ | 設備投資の先行指標 |
| JST 6/27 (金) 23:00 | ミシガン大消費者信頼感確報 | ★★★★ | インフレ期待 |
| JST 6/28 (土) 早朝 | Russell リコンスティテューション発効 | ★★★★ | 年間最大級の出来高 |
| JST 6/30 (月) | Alphabet Dow 入り発効 + 半期末リバランス | ★★★ | 需給イベント |
5. 今週の法案ウォッチ
前日 (6/24) と変更なし。
6. 来週への布石
| JST 日付 | イベント | 重要度 |
|---|---|---|
| JST 6/30 (月) | 半期末リバランス + Alphabet Dow 入り発効 | ★★★ |
| JST 7/1 (火) 早朝 (AMC) | Nike 決算 | ★★★★ |
| JST 7/2 (水) 23:00 | ISM 製造業景況指数 (6月) | ★★★★★ |
| JST 7/3 (木) 21:30 | 米雇用統計 (NFP) (6月) — 短縮取引日 | ★★★★★ |
7. 今日の学び
用語 / 概念
- 3 点セットの上振れ (Triple Beat) — 売上・EPS・ガイダンスの 3 つすべてがコンセンサスを上回る決算結果。ビート&レイズの最強形態。Micron の今回はすべて二桁ビートという異例の強さ
- 株価加重指数 (Price-Weighted Index) — 株価の高い銘柄ほど指数寄与が大きい Dow 特有の計算方法。S&P 500 の時価総額加重とは異なる
- シェール損益分岐点 — 米国シェールオイルの採算ライン ($50-70 が目安)。WTI がこの水準に近づくと新規掘削が減速し、中期的に供給減 → 価格反発の自律メカニズムが働く
パターン
- 「決算前の恐怖売り → 決算ビートで急速巻き戻し」は、ファンダが強い銘柄の鉄板パターン。 外部ショック (KOSPI) で売られた -13% が、決算の +13% AH でほぼ帳消し。ただしこのパターンはファンダが本当に強い場合にしか成立しない
監視指標の閾値表
| 指標 | 現在値 | 警戒水域 | 含意 |
|---|---|---|---|
| VIX | 18.63 | > 20 で警戒 | やや改善。PCE 通過後に低下余地 |
| WTI | $70.34 | < $70 でシェール採算圧迫 | $70 割れ目前 |
| コア PCE YoY | 前回 3.3% | > 3.5% で利上げ加速 | 今日 21:30 発表 |
| 10Y Yield | 4.40% | > 4.80% で株売り加速 | 前日から -9bp |
8. 定点観測 12 指標 (継続観察)
| 指標 | 値 | 前日 | 閾値 (注意/警戒) | 判定 |
|---|---|---|---|---|
| VIX | 18.63 | 19.49 | 20 / 28 | 🟢 |
| VIX ターム構造 | 0.838 | 0.894 | 0.95 / >1.0 | 🟢 |
| MOVE | 65.39 | 70.66 | 110 / 130 | 🟢 |
| SKEW | 145.30 | 143.14 | 145 / 155 | 🟡 |
| Put/Call OI 比 | — | — | >1.2 / <0.7 | — |
| HYG÷LQD 20 日変化 | -0.99% | -0.55% | -1.5% / -3.0% | 🟢 |
| セクター 50 日線超 | 7/11 | 7/11 | <6 / <4 | 🟢 |
| CNN Fear & Greed | 25.97 | 25.91 | <25 / >75 | 🟡 |
| DXY 20 日変化 | +2.33% | +2.46% | +2% / +4% | 🟡 |
| 10Y−3M (bp) | 7.93 | 8.16 | <0 / <−50 | 🟡 |
| 銅金比 20 日変化 | +5.68% | +5.37% | -3% / -6% | 🟢 |
| BTC-SPY 30 日相関 | 0.486 | 0.494 | <0.0 / >0.8 | 🟢 |
🟡 が 4 個。Micron の好決算が AH で出たため、翌日は VIX 低下 + Fear & Greed 回復が期待される。信用市場 (HYG/LQD) は安定。
9. リスク管理 — 個人投資家向け原則
- Micron の好決算で「半導体に全力」はまだ早い — コア PCE が本日 21:30 に控えており、上振れなら Micron の喜びを帳消しにする展開もある
- コア PCE の前にレバレッジを上げない — Warsh のタカ派ドットと BofA の利上げ予想の答え合わせ。上振れシナリオでは長期金利急騰リスク
- WTI $70 割れはエネルギーの追加売りシグナル — シェール採算ラインに近づいている
10. データソース・引用
- Micron Q3 FY26: SEC 8-K / Investing.com
- Alphabet Dow 入り / US 市況: CNBC / Yahoo Finance
- 原油: Yahoo Finance / Morningstar
- Wendy's ミーム化: CNBC
- Alphabet Dow 入りアノマリー: CNBC
- 価格データ: Yahoo Finance (yfinance) / TradingView
本記事は情報提供のみを目的としたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
関連する決算ノート
本記事と同期間に発表された決算で、相場文脈に影響したもの。