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VIX約 2 分VIXとは｜恐怖指数の意味・水準の目安・株価との関係をわかりやすく
読み: ゔぃっくす
S&P500 オプションのインプライド・ボラティリティから算出される、今後 30 日間の予想変動率を示す指数。市場の不安が高まると上昇するため「恐怖指数」と呼ばれ、株価とは逆相関の傾向がある。
ひとことで言うと: VIX (恐怖指数) は、S&P500 オプションの価格から計算される「今後 30 日間に株価がどれくらい揺れそうか」の予想値で、市場の不安が強まるほど上がるため、相場のリスクムードを測る代表的な体温計です。
VIX (恐怖指数) とは
VIX は Cboe Volatility Index の略で、Cboe (シカゴ・オプション取引所) が算出・公表する指数です。S&P500 指数オプションの価格に織り込まれたインプライド・ボラティリティ (Implied Volatility: 市場が予想する将来の変動率) をもとに、今後 30 日間の年率換算の予想変動率を表します。
過去の値動きから計算する「ヒストリカル・ボラティリティ」と違い、VIX は これから先 をオプション価格から逆算した将来予想である点が特徴です。投資家が下落に備えてオプションを買い、その需要でオプション価格が上がると VIX も上昇します。市場が不安に傾くほど数値が跳ね上がるため、「恐怖指数 (fear gauge)」と呼ばれます。
なぜ重要か / 株式市場での見方
VIX は、相場が「リスクオン (強気)」か「リスクオフ (弱気・不安)」かを一目で測るための一次フィルタとして使われます。一般によく参照される水準の目安は次の通りです。
- 20 未満: 平常。市場は落ち着いており、大きな変動を見込んでいない状態。
- 20〜30: 警戒。不安がやや高まり、値動きが荒くなりやすい状態。
- 30 超: 高ストレス。市場が大きな下落や混乱を強く警戒している状態。
ただし、これらはあくまで一般的な目安であり、固定した境界線ではありません。長期的な平均水準も時期によって変わるため、「絶対値」だけでなく「ふだんと比べて高いか低いか」「急に跳ねたか」という変化に注目するのが実践的です。
株価との関係では、VIX は株価指数と 逆相関 の傾向があります。株価が大きく下げる局面では不安が強まって VIX が急騰し、株価が落ち着いて上昇する局面では VIX が低下する、という動きが典型です。このため VIX は、保有資産の下落リスクをどの程度警戒すべきかを判断する材料として広く使われています。
関連する用語・指標
同じく投資家心理を測る指標として Put/Call レシオがあります。VIX が「予想される変動の大きさ」から市場の不安度を測るのに対し、Put/Call レシオは「プットとコールの売買の偏り」から強気・弱気を測ります。両者を組み合わせると、市場のムードをより多面的に読み取れます。