サンタクロースラリーとは｜年末年始の株高アノマリーをデータで解説

ひとことで言うと: サンタクロースラリー (Santa Claus Rally) は、12月の最終 5 営業日と翌年 1月の最初の 2 営業日 (計 7 営業日) に株価が上がりやすいという季節性アノマリーです。S&P500 で平均 +1.6%・勝率 77% と統計的にはっきりした傾向で、むしろ「不発」のときが翌年の警戒サインとされます。

サンタクロースラリーとは

サンタクロースラリー (Santa Claus Rally) とは、12月の最終 5 営業日と、翌年 1月の最初の 2 営業日 を合わせた計 7 営業日に株価が上昇しやすいという季節性アノマリーです。Stock Trader's Almanac の創設者 Yale Hirsch が定義したことで広く知られるようになりました。

この期間の S&P500 のリターンは、1950 年以降の平均で約 +1.6%、勝率 77% とされます。任意の 7 営業日の平均 (+0.2%・勝率 57%) と比べると、はっきり高い水準です。年末は税金対策の売り (損出し) が一巡し、ボーナスや年金の新規資金が入り、機関投資家のポジション調整が落ち着くなど、買いに傾きやすい要因が重なる時期です。

なお、有名な相場格言に 「サンタが来ないと、ブロード・アンド・ウォール (=ウォール街) に弱気がやって来る (If Santa Claus should fail to call, bears may come to Broad and Wall)」 があります。このラリーが起きなかった年は、翌年の相場が荒れやすいという経験則です。

なぜ重要か / 株式市場での見方

サンタクロースラリーが注目されるのは、「不発」のときの警戒シグナル としての価値です。上がるべき季節に上がらないこと自体が、market の地力の弱さや、年明けの波乱を示唆する可能性があるからです。

さらに、サンタクロースラリーは単独でも使われますが、本領を発揮するのは 1月のバロメーター (January Barometer) との合わせ技 です。Stock Trader's Almanac は、(1) サンタクロースラリー、(2) 1月最初の 5 営業日、(3) 1月全体 の 3 つを「January Trifecta」と呼び、3 つすべてが上昇した年は S&P500 が 90.6% の確率で年間 +17.7% 上昇した、と集計しています。逆に 1 つでも下落だと上昇確率は 59.5%・平均 +2.9% に下がります。

ただし他のアノマリー同様、これは過去の平均であり、毎年成り立つ保証はありません。あくまで「年末年始の地合いの強弱を測る温度計」として、他の根拠と組み合わせて使うのが適切です。

関連する用語・指標

サンタクロースラリーは年末年始のアノマリーで、年明けの占いに使う 1月のバロメーターとセットで読むと意味が増します。半年単位の季節性 Sell in May、4 年周期の大統領選サイクルなど、他の季節性とあわせた全体像はアノマリーの解説を参照してください。