大統領選サイクルとは｜米国株の4年周期と中間選挙年アノマリーを解説

ひとことで言うと: 大統領選サイクル (Presidential Cycle) は、米大統領の任期 4 年に沿って株式市場のリズムが変わるという季節性アノマリーです。中間選挙年 (2 年目) が最も荒れやすく、就任 3 年目 (大統領選前年) が歴史的に最も強い、というのが核心。中間選挙年の年央安値は、しばしば絶好の押し目になってきました。

大統領選サイクルとは

大統領選サイクル (Presidential Election Cycle、4 年サイクル) とは、米大統領の 4 年の任期 に沿って株式市場のパフォーマンスに規則的なリズムが現れる、という季節性アノマリーです。Stock Trader's Almanac が長年集計してきたもので、年ごとの典型的な傾向は次の通りです。

• 1 年目 (就任年): 新政権の政策が見えにくく、平均的〜やや弱め。
• 2 年目 (中間選挙年): 4 年で最も荒れやすい。政策の不透明感が高まり、年内のどこかで大きめの調整が入りやすい。
• 3 年目 (大統領選前年): 歴史的に最も強い年。現職が再選に向けて景気を刺激するバイアスが働くとされ、1939 年以降ほぼ負けなしという集計もある。
• 4 年目 (大統領選年): おおむね堅調。ただし選挙結果を巡る不確実性で振れる。

特に重要なのが 中間選挙年のパターン です。歴史的に、中間選挙年は 4月ごろにピークをつけ、夏から秋にかけて弱含み、10月前後に年内安値、そこから年末にかけて反発 する形が多いとされます。中間選挙年の年内ドローダウン (高値からの下落) は平均で 18% 前後、選挙前 12 ヶ月では平均 -20% 超という集計もあり、ボラティリティの高さが際立ちます。

その裏返しとして、中間選挙年の安値は絶好の押し目 になってきました。中間選挙の安値から大統領選前年の高値まで、ダウ平均は 1914 年以降平均 +46.8%、NASDAQ は 1974 年以降平均 +68.2% という強烈な上昇を見せています。さらに、中間選挙後の 12 ヶ月は 1962 年以降一度もマイナスがなく、平均 +16.3% とされます。

なぜ重要か / 株式市場での見方

大統領選サイクルが役立つのは、1 年を超える時間軸で「いまサイクルのどこにいるか」 を意識できる点です。中間選挙年の夏に弱含んでも、それが「サイクル通りの調整」であれば、構造的な弱気相場入りと早合点せず、秋の押し目を仕込む構えを取れます。逆に大統領選前年は追い風が吹きやすいと知っていれば、強気のシナリオに自信を持ちやすくなります。

ただし鉄則は他のアノマリーと同じです。

• サンプル数が少ない。4 年に 1 度しか中間選挙年は来ないため、「平均」を支える事例数が限られ、統計的な確からしさは月次アノマリーより弱めです。
• その時々のファンダが上書きする。金利・景気・地政学・バリュエーションが強烈なら、サイクルの傾きは簡単に打ち消されます。リーマン危機やコロナのような外生ショックはカレンダーを無視します。
• あくまで「傾き」。サイクルは方向の確率を少し傾けるだけで、エントリーの精度を保証しません。

関連する用語・指標

大統領選サイクルは時間軸が最も長いアノマリーで、半年単位の Sell in May や年末年始のサンタクロースラリー・1月のバロメーターと重ねると、季節性を多層的に読めます。中間選挙年の局面では、防衛セクターから景気敏感セクターへ資金が戻るセクターローテーションがしばしば反発の号砲になります。全体像はアノマリーの解説を参照してください。